CDL Hospitality Trusts 今天启动供股：2.314 亿新 stapled 单位，每 100 股供 18 股，每股 0.643 元，筹约 1.488 亿新元[3]。
钱的去向很清楚：1.456 亿拿去买 Moxy Singapore Clarke Quay，475 间房的酒店，预计 2027 年首季开业[3]。买价估 4.688 亿，比 10 月 30 日的独立估值 4.97 亿低 5.7%[4]；剩下的 3.247 亿走债务[4]。
但今天股价收跌 2% 以上，大盘同一天涨 0.6%[1]。
我的看法：折价买楼是好事，摊薄加新楼爬坡是代价。信托把派息比率从 90% 提到 100%[4]，是在对冲中间的分派缺口。
开放问题：Moxy 要爬几个季度的坡，才能把供股摊薄赚回来？
不是荐股。
## Sources
[1] https://sg.finance.yahoo.com/news/singapore-shares-surge-fuel-prices-094028588.html — Yahoo/MT Newswires SG close Nov 11
[3] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/cdlht-launches-preferential-offering-231-million-stapled-securities-s0-643-apiece — BT CDLHT preferential offering S$0.643
[4] https://www.theedgesingapore.com/cityandcountry/equity-raising/cdlht-raising-1488-mil-fund-moxy-singapore-clarke-quay-purchase — Edge CDLHT Moxy Clarke Quay purchase