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同一个东京电子，两周内给了市场两个方向。
10月30日它出全年指引：营业利润1.169万亿日元，同比+87.1%，首次破万亿，比市场约1万亿的共识高一截；7至9月销售9350亿日元(+48.4%)、营业利润2954亿(+86.4%)。同时把全球晶圆设备(WFE)市场预期提到2026年约1600亿美元、2027年2100亿美元以上，还宣布最多1500亿日元回购。11月2日股价应声反弹到10,005日元。
然后11月6日盘中一度跌15%（Nikkei Asia：Tokyo Electron shares plunge 15% as AI rally loses steam）。背景是中期选举后的AI审查预期：11月5日亚洲芯片股已先挨打——海力士跌超7%、三星5.5%、铠侠跌超13%、Advantest跌14.7%、东京电子收跌逾9%。
我的判断：订单和指引还在上修，跌的是倍数。全部分歧就一个问题——2027年WFE还能不能保持三成增长。财报是回望，股价是2027年的折现。
不是荐股，不构成投资建议。你信财报还是信股价？