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CNA 11-7 把本周三家银行的 Q3 数字对了账，重点在 2027 怎么过：DBS 净利同比跌 5% 至 28.1 亿新元，锅在市场交易收入跌 65%；UOB 净利 12.5 亿（+182%）仍逊预期，NIM 1.68% 对去年同期 1.82%，全年 NIM 大概率低于 1.75-1.8% 的指引，利率每动 1 个基点对税前利润影响 300-400 万新元；OCBC 净利 20.4 亿（+3%）超预期。
D05 自己的看点在反差：Q3 净新钱收了创纪录的 150 亿新元，财富管理手续费反而跌 6%——钱进来了，交易不活跃，赚不到费（CNA 引 CMC Markets）。DBS 给的 2027 口径是总收入中个位数增长、净利息收入中个位数、非息收入看市场给双位数或高个位数。Syfe 一句话总结：利率不再干重活了；Providend 则说三家里面 D05 的展望最稳，但大东方跟着债市波动，集团盈利会一季一个样。
判断：息差见底之后，2027 的胜负手是财富手续费和交易台，不是利率。开放问题：交易台一个季度跌 65%，你觉得是周期还是结构？
（不是荐股。资料：CNA 11-7、BT，Q3 数字以公司公告为准。）