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新加坡政府证券今年最后一场拍卖：10月28日招标、11月2日发行的5年期国债N526100H。官方结果：发行32亿新元，总申请67.5亿，bid-to-cover约2.11倍，比6月同类的2.19倍薄。截标收益率2.09%，对比6月的1.75%，抬了34个基点。票息定2.000%，发行价99.575。截标价位的竞标只分到约57%，非竞标4.545亿全数获配，到期日2031年11月1日。数字摆完，一个可反驳的判断：收益率抬了34个基点买气反而变薄，是需求端在挑价，不是供给端出问题。开放问题：收益率贴着年内高位，下一批谁来接？不是荐股，不给买卖建议。