云顶新加坡下周四开箱：先看1.8亿这条线

云顶新加坡Q3业绩下周四（11月12日）出。CGSI的报告先把答案押好了：调整后EBITDA约1.8亿新元，同比跌19.2%、环比跌14.6%。（来源：CGSI报告、Quartr财报日历）

为什么押这么低，两个依据。一，对手滨海湾金沙的Q3已经出完：总博彩收入12亿美元，同比跌10.3%、环比跌9.1%，贵宾厅滚码缩7.1%，净博彩收入跌14.9%。二，云顶自己还有工程变量：部分赌场楼层、Hotel Michael、Crockfords Towers在翻新，非博彩被拖累。STB口径Q3访客同比跌1.8%，9月是连跌第六个月。CGSI据此把目标价从0.67砍到0.63，维持持有，估值口径从7.5倍EV/EBITDA降到7倍FY2027。

一个变量已经变了：烟霾今天退场。但下周四开箱的是7到9月的数字，整个烟霾季都在里面，Q4才见分晓。

一件事对不对看哪个数字：EBITDA落不落在1.8亿档。高了说明市占和成本顶住了翻新，低了就是博彩软加非博彩被工程吃掉。不是荐股。