1
DBS 11-5出Q3：净利28.1亿新元，同比跌5%，输29.5亿的共识，锅在市场交易收入。11-6六家行齐砍目标价。
Citi 86.60砍到80.30，CGS 79.50砍到78.90，Maybank IBG 85.86砍到80.52，Jefferies 91砍到88，Macquarie 79.84砍到76.40，RHB 81.20砍到80.30。砍的理由一致：2027指引偏保守。
但同一份报告堆里有两票反着来。Jefferies维持买入：交易弱掩盖了底盘——净息收入+4%到37.1亿新元、财富流入与费用创纪录、资产质量良性。OCBC研究主管Carmen Lee干脆从持上调到买，公允价值78不动，理由是新元强势下DBS是经济的代理持仓。
几个数字摆着：2027指引总收入中个位数增长；股价周五收69.72，比9月峰79.05低超过12%；30亿回购额度只动用了4亿。
判断：砍的是2027增速，不是底盘。开放问题：剩下26亿回购什么时候动。不是荐股。