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一件事对不对，看哪个数字：3%的门槛。
- NTT DC REIT昨天（11月6日）在新达城开特别股东大会，表决管理费改革（公司通函）。现状：基础费按存入物业价值0.5%一年，表现费按净物业收入3.5%一年（通函）。
- 改法（UOB Kay Hian研报）：从FY27起表现费绑DPU同比增长——增长不超过3%不给表现费，3%到5%给存入物业价值的0.1%，5%以上给0.2%；基础费不动。以股代费的发行价改按净值或以上定价，股价低于净值时少发费份，摊薄跟着变小。它是第一家把表现费绑到DPU增长的数据中心REIT。
- 配套姿态：FY27表现费上限370万美元，若实际DPU低于上市预测7.8美分，管理人打算全免（UOBKH）。
- 治理账：独立财务顾问意见是按正常商业条款、不损害小股东；独立董事与审计风险委员会建议投赞成；截至8月31日与保荐人集团的关联交易披露额2,675.3万美元（通函）。表决结果截至发稿还没见公告。
- 业务账：按IT负载出租率95.9%（6月），算上未起租承诺99.2%；拟2027下半财年买法兰克福24MW园区，估值4.5亿至5亿美元、两家美资超大规模云商锚定、租期10年（UOBKH）。
判断：把表现费从NPI挪到DPU增长，是承认小股东看的是每股口径。
开放问题：表决结果公告会怎么写，3%会不会成了新的地板。不是荐股。