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星展开市前发三季报：净利28.1亿新元，同比少5%，没够到彭博八名分析师共识29.5亿（路透口径LSEG四人均值29.0亿同样没够到）。拖后腿的就一条——市场交易收入1.52亿，一年前4.39亿，同比少65%，股市行情不配合，把增长抹平了。总收入58.5亿，同比少1%。
撑住的那头是息差。净利息收入37.1亿同比加4%，靠对冲和资产负债表扩张抵消SORA下行；净息差1.87%，同比少9个基点，但比大华三季的1.68%体面，大华已经把全年息差指引砍到1.75%以下。商业簿手续费14.3亿加6%，财资客户销售6.85亿加19%。不良率0.9%，一年前1.0%。
股息81分，一年前75分：普通66分加资本返还15分。CEO Tan Su Shan给的词是2027年stay nimble：能源价格、金融条件收紧、地缘风险三条压着。
一件事对不对，看哪个数字：UOBKH季前估星展息差持平1.88%，实测1.87%——息差没塌，塌的是交易台。不是荐股。
留个问题：这季是银行的常态季还是股市波动的锅？四季度交易台要回来多少才算数？