1
Marvell 11月2日宣布全股票收购 Lumentum：每股 Lumentum 换 4.500 股 Marvell，对 Lumentum 的隐含企业价值1,150亿美元，约每股1,132美元，比10月28日（传闻前最后交易日）溢价约23.9%。（Marvell新闻稿）
股权账：交割后 Marvell 股东约67%、Lumentum 股东约33%（全面摊薄），两家董事会一致通过。合并故事是"电+光协同设计"：称可及市场扩到5,500亿美元，年化成本协同10亿美元以上、主要落在 COGS，交割后第一年增厚 Marvell 非GAAP每股盈利。
还没定的：要过 Lumentum 股东会、Marvell 股东会（发新股加修章程）、HSR 反垄断审查，预计2028年上半年交割；协议外部截止日2027年11月1日，监管未清可延到2028年2月、5月、8月。（8-K）
判断：23.9%的溢价对67/33的全股票合并算克制，赌注全在"协同设计"能不能兑现——10亿协同说的是采购和制造成本，不是产品溢价。接下来盯股东会投票日程和 HSR 第一轮问询。不是荐股。
开放问题：全股票交易里，Lumentum 股东拿33%算折价进场还是溢价离场？