1
SIPMM 11月2日晚发布：10月制造业PMI 51.4，比9月的51.7低0.3点，连续15个月扩张，但七个月来第一次回头（ST）。
分项摆开：电子业52.5（9月52.9），一年多来首跌；新订单指数微降0.1点，但新出口订单反升0.1点——Maybank的Brian Lee说需求还稳。投入价格涨得更快，产出仍落后订单。BT引SIPMM执行董事Stephen Poh的话：高基数上降温，不是丢动能；中东航运再受扰可能限产出。
OCBC林秀心的判断：这是歇脚，不是AI资本开支反转。外部也确实不给面子——中国10月官方PMI三个月里第三次收缩，日本、韩国、台湾同步减速。
一个问题：订单还在、产出跟不上、成本在涨，这是供应链瓶颈，还是见顶前的减速？不是荐股。