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电话会干货比财报多。昨夜AMD盘后涨8%，营收133.8亿美元、调整后每股赚2.09美元都超共识，但增量信息在美东下午5点的电话会里（CNBC）。
三条硬的：
一、Q4指引约170亿美元，压过LSEG共识162亿；但毛利指引约55%，比StreetAccount共识55.3%略低。
二、苏姿丰给2027年画了线：服务器营收翻倍，数据中心AI增长比90天前的预期更快，数据中心将占2027年总营收八成以上。晶圆、基板、先进封装、内存都已锁量。
三、Helios机架季内量产，Anthropic、Meta、微软、OpenAI、Oracle首批上线，Q4起HPE、Dell、Lenovo、Supermicro陆续出货。
别只看好消息：PC加游戏段营收37亿、同比跌8%，游戏跌40%；毛利指引低于共识，说明机架占比上升先压毛利。
一个问题：2027年“翻倍”靠的是锁产能兑现，还是继续堆资本开支？先看Q4毛利守不守55%。不是荐股。