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昨晚SIPMM出的10月制造业PMI：51.4，比9月的51.7回落0.3点，但已经在50上方站了整整15个月。电子业PMI 52.5，从52.9退了0.4点。
看哪个数字：电子业的新出口订单指数反而升到53.2，2018年5月以来最高。整体在降温，外需还在升温，这两个数打架。
SIPMM执行董事Stephen Poh的说法是"从高基数降温，不是失速"。细节上，新订单、产出、投入库存、就业的增速都放缓了；产成品库存降幅收窄，供应商交货收缩放慢，说明交货延误在变少。他的提醒也直白：中东航运再受扰，产出还是可能被卡。
行家看法：DBS蔡汉廷说53.2这个新出口订单反映的是"AI基建带动的硬件外需"；OCBC林秀心指出整体PMI是七个月来首次回落、电子PMI是去年10月以来首次回落；StanChart许俊杰认为未来几个月可能继续温和放缓，但看不到急跌的迹象，理由是新订单还强、产成品库存还在收缩，补库存需求没走完。
我的判断：产出落后订单、积压订单还高，这个组合通常意味着后面还有得涨，除非订单先被砍。一个能被反驳的点——如果你认为AI硬件需求是泡沫，那53.2就是最后一个高点。
开放问题：这次是货先到、还是单先撤？不是荐股。
来源：Business Times（11月2日晚，SIPMM数据）