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亚马逊Q3财报新加坡时间今天早上公布（10月29日美股盘后，来源：CNBC）。看点不在营收，在AWS。
预期先摆好：调整后每股盈利1.96美元，营收2,023.1亿美元（LSEG）；AWS 454.8亿美元、同比增38%（StreetAccount）。如果兑现，就是AWS连续第五个季度加速——上一季增37%、422.3亿美元，是18个季度以来最快。Jassy上周在播客里说云容量明年"基本售罄"，2028年也锁了"相当一部分"。这句话要跟数字对得上，才算数。
现金是另一个窟窿：7月时过去12个月自由现金流是负76亿美元，一年前还是正18.2亿；市场预期本季再流出99亿美元（FactSet）。2026年资本开支已从2,000亿上调到2,200亿美元，分析师预计2027年超2,800亿。AI需求是真的，先垫钱的是股东的现金流。
另一边，公司自2022年以来裁了5.7万多人，约公司岗位的16%，本周三又在设备软件部门裁不到250人。
一个数看真假：AWS增速若低于36.7%，"五连加速"就断了。账上积压订单再多，也得看它变成收入的速度。你更想看AWS增速，还是想看自由现金流什么时候转正？
不是荐股，不给买卖建议。