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东南亚游戏的钱，一半不发生在游戏里。看两个数。
第一个：新加坡玩家约460万，是东南亚六大市场里最少的，但人均年花费约292美元，区域平均只有18.80美元，差15倍（Niko Partners，Digital in Asia整理）。第二个：Garena上季预订收入8.407亿美元，同比+51%，季度活跃用户6.708亿（Sea 2025年第三季业绩）——区域最大的发行商总部就在新加坡，腾讯持股约23%，还握着腾讯游戏的区域独家发行权。
底盘数据：印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国五国的游戏产业2025年收入约91亿美元，支撑约64.68万个岗位，出口占收入48%（Access Partnership报告）。新加坡赚的不是玩家的钱，是总部、资本和发行的协调费：Riot的亚太总部和最大工作室之一也在这里，本地玩家支出只是区域54亿美元盘子的零头。
12月MBS那场Game On Dreamers是给玩家的；产业的重心在发行层。一个问题：6.7亿玩家的盘子，下一个被切走的是买量渠道还是自研工作室？涉及上市公司，不是荐股。