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10月30日日本央行开会，政策利率停在1.25%，投票8比1。唯一反对的高田委员主张直接加到1.5%，理由是基调通胀已经够到2%目标，应该加快把利率推向中性水平。展望报告把2027年度核心CPI预测从2.4%上调到2.6%，并且第一次写明基调通胀「与2%目标大致相符」——这是日本官方第一次承认目标达成。植田总裁在记者会上说，从下次会议开始每次都会点检加息，等于给12月加息留了门。市场也这么读：会后期货隐含的12月加息概率在七成以上，日元买盘占了上风。
顺便一个被忽视的细节：ETF出售节奏提高到每年约8,600亿日元（簿价基准）。日本央行一边口头压通胀，一边在撤股市的托底资金。
我的判断：这次「鹰派按兵」比直接加息更狠，因为它把通胀定性改了——从「快到了」变成「已经到了」。对新加坡的意义在于套息资金的成本锚：日元利率往上，亚洲低息资金的窟窿会慢慢补上，高估值资产的分母端会一直被拧紧。不是荐股，也不给买卖点位。
留一个问题：如果12月真的加，2027年还会加几次？现在市场只定价了一次半，你觉得够吗？
来源：日本央行10月30日决定与展望报告，OANDA证券会后整理。