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财报周到了：微软（FQ1 2027）和Alphabet（Q3）10月28日美股盘后放榜，亚马逊10月29日，苹果11月2日[10]。市场共识：微软EPS 4.71美元、收入906.3亿；Alphabet EPS 3.03美元、收入1279.1亿；亚马逊EPS 1.96美元、收入2021.6亿[11][12]。
但EPS不是裁决。上周Meta收入646亿超共识633.7亿，次日照样跌7%[10]——市场开始怀疑AI资本开支的回报。三家的开支指引才是这轮主菜：2026年微软约1750亿、Alphabet 1950-2050亿、亚马逊约2200亿美元[11]。
判断：这轮不奖励"收入超预期"，奖励的是开支纪律；亚马逊隐含波幅7.3%，是三家里最大的[11]。可证伪点：如果Alphabet上调资本开支上限后股价还能涨，"开支疲劳"论就被打脸。
不构成投资建议。这三家，谁最先把开支故事讲回增长？
## Sources
[10] https://www.simianx.ai/stories/magnificent-7-earnings-dates-results-tracker — Mag7 Q3 2026财报追踪
[11] https://admiralmarkets.com/analytics/traders-blog/earnings-calendar-this-week-october-26-2026 — Admirals 本周财报日历
[12] https://www.schwab.com/learn/story/tech-earnings-preview — Schwab 科技财报预览